Argentina LNG avanza en financiamiento de u$s16.000 millones
JPMorgan y Santander lideran la estructura de project finance para el megaproyecto de GNL en Río Negro.
Argentina LNG, el proyecto de GNL liderado por YPF junto a Eni y XRG, avanza en la estructuración del mayor project finance de la historia de América Latina. Según informó Bloomberg, los bancos JPMorgan y Santander lideran el financiamiento, con el objetivo de levantar hasta u$s16.000 millones para la etapa de construcción, respaldados por contratos de exportación de GNL a largo plazo con compradores internacionales con grado de inversión.
El esquema de project finance permite que el servicio de la deuda dependa de los flujos futuros del proyecto, no del balance corporativo de los socios. Esto resulta clave para Argentina, ya que la futura generación de divisas del proyecto y los contratos de venta funcionan como garantía. Además de la banca comercial, se negocia con agencias de crédito a la exportación (ECAs) de Estados Unidos, Europa y Asia, entre ellas EXIM Bank, CESCE, Euler Hermes, SACE, Etihad Credit Insurance (EAU), JBIC, NEXI (Japón) y KEXIM (Corea del Sur).
El proyecto contempla una inversión total de u$s51.000 millones, la mayor presentada bajo el RIGI. La primera etapa, con capacidad de 12 MTPA mediante dos unidades FLNG en el Golfo San Matías, Río Negro, demandará unos u$s29.000 millones en los próximos cinco años, de los cuales u$s24.000 millones se destinarán a infraestructura estratégica: ductos, plantas y las propias unidades de licuefacción.
La apuesta es transformar el gas de Vaca Muerta en una fuente estructural de divisas: se estiman exportaciones por u$s10.000 millones anuales durante 20 años. La magnitud de esos ingresos explica el interés de los bancos internacionales, que ven en los contratos de largo plazo con compradores investment grade la base para respaldar la deuda.
El calendario financiero se cruza con el industrial: la decisión final de inversión (FID) está prevista para fines de 2026. Antes, los socios deberán cerrar la estructura de deuda, las garantías y los contratos comerciales. En las últimas semanas se especuló con el ingreso de MidOcean como cuarto socio, pero fuentes cercanas indican que sus condiciones no fueron aceptadas, por lo que la primera fase mantiene a YPF, Eni y XRG.
El éxito de este financiamiento sentaría un precedente para futuros proyectos de infraestructura energética en el país, al demostrar que es posible atraer capital internacional de largo plazo con contratos de exportación como respaldo.
fuente: Ámbito Energía
El mayor project finance de América Latina habilitaría la construcción de la planta de GNL, clave para monetizar Vaca Muerta y generar u$s10.000 millones anuales de exportaciones.
La FID está prevista para fines de 2026; antes deberán cerrarse la estructura de deuda y los contratos con las ECAs.