San Matías Pipeline cierra crédito sindicado por US$ 900 millones
Financiamiento Project Finance para gasoducto de Vaca Muerta a Río Negro
El consorcio San Matías Pipeline (SMP) cerró un préstamo sindicado por US$ 900 millones bajo la modalidad Project Finance para financiar la construcción del gasoducto dedicado que unirá Vaca Muerta con el Golfo San Matías, en Río Negro. La operación, estructurada por Citi, J.P. Morgan, Santander e Itaú, se pactó a un plazo de 7 años con 3 de gracia y una tasa variable de SOFR + 4,5% (450 puntos básicos).
El crédito cubre la mayor parte de la inversión total estimada en US$ 1.300 millones; el resto será aportado por los accionistas del consorcio: Pan American Energy (30%), YPF (25%), Pampa Energía (20%), Harbour Energy (15%) y Golar LNG (10%). El gasoducto, de 472 kilómetros y 36 pulgadas de diámetro, tendrá capacidad para transportar 27 millones de m³ diarios y abastecerá a las dos unidades flotantes de licuefacción (FLNG) que operará Southern Energy (SESA) en el Golfo San Matías.
El costo final del financiamiento se estima en torno al 7,8% anual en dólares, un spread más bajo que el obtenido por el consorcio Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), que convalidó un 5,5%. Fuentes del mercado atribuyen la mejora a las garantías de exportación, la aprobación bajo el RIGI y el respaldo de los socios. La estructura descansa en los flujos futuros del proyecto, asegurados por contratos de transporte de largo plazo.
La construcción del ducto comenzó en agosto y está a cargo de SICIM y Víctor Contreras; la planta compresora en Allen la ejecuta OPS. Se prevé la finalización de la obra para mediados de 2028. Los buques Hilli Episeyo y Esperanza iniciarán operaciones en 2027 y 2028, con una capacidad conjunta de 6 millones de toneladas anuales de GNL.
Southern Energy ya firmó un contrato de suministro de 20 años con la estatal alemana SEFE por 2,2 millones de toneladas anuales, con entregas desde 2027 y un valor estimado de US$ 14.000 millones. El proyecto total prevé inversiones superiores a US$ 15.000 millones en dos décadas y exportaciones por unos US$ 20.000 millones entre 2027 y 2035.
El proyecto ingresó al RIGI en junio y cuenta con los estudios de impacto ambiental aprobados en Neuquén y Río Negro.
fuente: EconoJournal
El cierre del financiamiento despeja el camino para el primer gasoducto de exportación de GNL de Argentina, clave para monetizar Vaca Muerta.
La construcción avanza con finalización prevista para mediados de 2028; los FLNG comenzarán a operar en 2027 y 2028.